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温家宝撰文纵论科技发展 相关概念股
信息出处:中国证券报 发布时间:2011-07-19

编者注:7月16日出版的今年第14期《求是》杂志,发表了温家宝总理的重要文章《关于科技工作的几个问题》。文章强调,科技是经济社会发展的强大动力,没有科技的发展,就没有中国的发展;科技发展的未来,决定着中国的未来。在此情况下,不少科技股机会将显现。

  【产业资讯】

  温家宝撰文纵论我国科技发展问题(本页)

  “十二五”科技规划亮相 三大产业有看点

  国家“十二五”科学和技术发展规划发布

  【海水淡化】

  我国最大海水淡化项目一期建成投产

  中国海水淡化长期受到制约 如何破解“上岸难

  机构研究:

  东方证券:海水淡化-生命之水海上来

  东海证券:舟山群岛新区设立利好海水淡化行业

  中信金通:海水淡化主题投资

  个股

  掘金:

  南方汇通 双良节能 海亮股份 久立特材 宝钛股份 中电环保 南方泵业

  【新能源

  汽车

  

  中国新能源汽车遭遇技术安全等多重问题

  机构研究:

  浙商证券:国家助力新能源汽车行业"弯道超车"

  方正证券:新能源汽车专题之运营模式篇

  联讯证券:中线逢低布局,守望政策出台

  个股掘金:

  万向钱潮 福田汽车 中信国安 成飞集成 奥特迅 江苏国泰 宁波韵升

  【节能环保】

  机构研究:

  财富证券:节能环保部分优质公司投资价值已现

  国海证券:节能环保2011年下半年投资策略

  爱建证券:环保行业十二五开局节能环保引领市场

  国海证券:节能环保主题系列之节能装备弥散开春之韵

  东海证券:点评节能环保装备专项规划将出台及相关受益股

  兴业证券:LED行业2011年6月月报

  个股掘金:

  天龙光电 龙源技术 九龙电力 合康变频 泰豪科技 阳光照明 士兰微 国星光电

  ====精彩阅读====

  温家宝撰文纵论我国科技发展问题

  ⊙新华社电

  7月16日出版的今年第14期《求是》杂志,发表了中共中央政治局常委、国务院总理温家宝的重要文章:《关于科技工作的几个问题》。

  文章指出,当今世界正处于新科技革命的前夜,新技术革命和产业革命初现端倪。一些重要科技领域酝酿着激动人心的重大突破,并将深化我们对人类自身和宇宙自然的认识,提升人们的科学理性,开辟生产力发展的新空间,创造新的社会需求,深刻影响人类的生产方式、生活方式、思维方式,从根本上改变21世纪人类社会发展面貌,催生以知识文明为特征的新型人类文明。新科技革命将依赖人类现代化进程和国际竞争的强大需求拉动,也必将与新兴产业发展更加紧密融合、互相推动促进。全球将进入一个创新密集和新兴产业快速发展的时代。对我国来说,这既是重大的挑战,也是难得的机遇。

  文章强调,科技是经济社会发展的强大动力。我们国家要真正强大起来,屹立于世界民族之林,必须要有强大的科技,有众多高水平人才,这是国家发展的力量所在、后劲所在。没有科技的发展,就没有中国的发展;科技发展的未来,决定着中国的未来。

  文章分五个部分:一、准确把握科技发展的新形势;二、依靠科技创新加快转变经济发展方式;三、加强基础研究和前沿研究;四、进一步深化科技体制改革;五、提高全民族科学素质。

  国家“十二五”科技规划重磅出炉,海水淡化、新能源汽车、节能环保三大产业颇具看点。

  记者14日获悉,为促进自主创新能力大幅提升,重点领域核心关键技术取得重大突破,科技部日前出台《国家“十二五”科学和技术发展规划》,明确了未来五年战略性新兴产业及其他产业的扶持重点。

  本报记者从《规划》中发现,海水淡化、新能源汽车、节能环保三大产业均设定了具体的数字指标,而反渗透膜,零部件、整车集成技术与充电桩,LED设备与MOCVD国产化则成为三大亮点。

  海水淡化:重点膜材料占有率瞄准30%以上

  《规划》提出,重点发展高压反渗透和低温多效蒸馏海水淡化,建设若干大型海水淡化与综合利用示范工程,加快海水淡化与综合利用产业发展。其中,高性能分离膜材料是产业关键技术攻关示范重点。《规划》明确提出,重点开发水处理膜、气体分离膜、特种分离膜等膜材料,推动重点膜材料国内市场占有率提高30%以上。

  值得注意的是,未来五年,“水处理膜材料以反渗透膜为突破口,显著提高国产反渗透膜材料的市场占有率”。对此,业内人士指出,反渗透膜法是海水淡化的市场主流技术,目前我国反渗透膜大多依赖进口,国内企业的市场份额仅为10%左右。若按照规划“重点膜材料国内市场占有率提高30%以上”的目标,推进膜材料国产化将成为必然,这将有利国内膜组件生产企业南方汇通(000920)、碧水源(300070)等。

  据记者了解,“十二五”期间,国家鼓励海水淡化,国家发改委近期或将出台海水淡化“十二五”规划以及产业发展的政策。而此前亚洲脱盐协会秘书长郭有智在接受本报记者专访时也曾表示,未来五年我国在海水淡化投资规模将达200亿元左右。

  新能源汽车:主攻23个技术方向及充电设施

  作为七大战略性新兴产业之一,新能源汽车产业技术成为今后五年科技部重点扶持的领域。

  《规划》提出未来发展的目标是:到2015年,突破23个重点技术方向,在30个以上城市进行规模化示范推广,5个以上城市进行新型商业化模式试点应用,电动汽车保有量达100万辆,产值预期超过1000亿元。

  同时,《规划》要求发展电动汽车充电设施。在重点发展技术方面,科技部将推进关键零部件技术、整车集成技术和公共平台技术的研究与攻关。

  分析人士指出,《规划》明确了电动汽车保有量的目标以及产值预期,并在核心技术方面寻求突破,这些都将对新能源产业发展提供良好的条件。

  目前,我国正在构建一整套支持新能源汽车加快发展的政策体系。

  记者从相关渠道获悉,备受关注的新能源汽车“十年大纲”《节能与新能源汽车产业发展规划》(2011-2020年)日前已内部下发,预计将于8月底、9月初正式公布。

  未来十年,中央财政将投入上千亿元,支持节能与新能源汽车核心技术的研发和推广,从发展规划、消费补贴、税收政策、科研投入、政府采购、标准制定等方面,构建了一整套支持新能源汽车加快发展的政策体系。

  节能环保:LED设备及MOCVD国产化

  近年来,我国半导体照明市场发展迅速,资金纷纷涌入。据业内人士透露,尽管目前我国白光发光二极管(LED)产业发展比较快,但关键设备及材料的严重依赖进口,比如金属有机化学气相沉积(MOCVD)、等离子刻蚀机等技术含量很高的设备,国内生产线全部依靠进口。

  为此,《规划》将半导体照明列为节能环保产业技术发展的重点,未来五年,将重点发展LED制备、光源系统集成、器件等自主关键技术,实现大型MOCVD设备及关键配套材料的国产化。

  据了解,目前一些国内企业,如天龙光电(300029)等已经开始试水MOCVD国产。

  《规划》对LED发展目标的表述为:2015年半导体照明占据国内通用照明市场30%以上份额,产值预期达到5000亿元,推动我国半导体照明产业进入世界前三强。

  此外,《规划》还提出,要发展生物种业等生物产业技术,高速列车、高端海洋工程装备等高端高端装备制造产业技术,以及先进稀土材料等新材料产业技术。

  “今后五年将会大幅提高研发投入强度,提升原始创新能力,使我国国家综合创新能力世界排名由目前第21位上升至前18位,科技进步贡献率力争达到55%,创新型国家建设取得实质性进展。”科技部表示。

  ⊙据新华社电

  科技部13日发布的《国家“十二五”科学和技术发展规划》提出,未来五年,要基本建成国家创新体系,国家综合创新能力世界排名由目前第21位上升至前18位,科技进步贡献率力争达到55%,创新型国家建设取得实质性进展。

  《规划》提出,“十二五”科技发展总体目标是:自主创新能力大幅提升,科技竞争力和国际影响力显著增强,重点领域核心关键技术取得重大突破,为加快经济发展方式转变提供有力支撑,基本建成功能明确、结构合理、良性互动、运行高效的国家创新体系,国家综合创新能力世界排名由目前第21位上升至前18位,科技进步贡献率力争达到55%,创新型国家建设取得实质性进展。

  同时,研发投入强度、原始创新能力、科技与经济结合、科技惠及民生、创新基地建设布局、科技人才队伍建设、体制机制创新等方面提出了具体目标和指标。

  《规划》对未来五年我国科技发展和自主创新的战略任务进行了部署,突出以下重点:一是加快实施国家科技重大专项,二是大力培育和发展战略性新兴产业,三是推进重点领域核心关键技术突破,四是前瞻部署基础研究和前沿技术研究,五是加强科技创新基地和平台建设,六是大力培养造就创新型科技人才,七是提升科技开放与合作水平。

  针对当前科技发展面临的深层次问题,《规划》提出,要深入实施国家技术创新工程和知识创新工程,推进科技计划和科研经费管理制度改革,深化科技评价和奖励制度改革;强化科技政策制定和落实,强化政府引导,优化全社会创新环境。

  【海水淡化】

  我国最大海水淡化项目一期建成投产

  中广网天津7月13日消息(记者陈庆滨)近日,位于天津滨海新区的国投北疆发电厂海水淡化项目一期全部完成,已经具备日产淡化海水10万吨能力,成为全国已建成最大的海水淡化项目。该厂将向天津经济技术开发区供水7万吨/日,成为我国第一个向社会供水的大型海水淡化项目。(中国广播网 )

  中国海水淡化长期受到制约 如何破解“上岸难”

  近日,北京市政协委员、市水利规划设计研究院副院长张彤透露,北京市组建了一支由水务、城市规划等机构组成的队伍,赴河北、天津等地做海水淡化的前期调研。

  此前,尽管我国已经掌握了海水淡化的关键技术,但因缺乏有效政策支持,产业深陷尴尬境地。有鉴于此,国家发改委会同其他11部委联合制定了《加快海水淡化产业发展的意见》,已提交至国务院等待审议。

  海水淡化长期受到制约

  “北京市从二三十年前起,就因缺水开始关注当时还属于前沿的海水淡化项目。”北京市水务局宣传处处长俞亚平这样解释。与北京相似,河北、天津、江浙一带着手海水淡化也有好些年头了。

  制约我国海水淡化发展的原因是什么?

  “天津北疆电厂是一个利用电力可以淡化海水10万吨/日的大厂,但由于缺乏通往天津市区的供水管道,目前只有不到1/10得到利用。”中国水利企业协会脱盐分会秘书长郭有智说。

  海水淡化设备所需的核心材料双相钢只能依靠进口,特别昂贵,售价在四五十万元1吨。十几年来,温州恒通水处理设备有限公司总经理黄昌国一直为此裹足不前。

  杭州水处理中心总工程师谭永文则认为,成本太高是问题症结所在。“市政管网的水价每吨4元,而海水淡化每吨成本在10元左右,要把它直接算在用户身上,市场肯定受不了。”

  国家发改委环资司节水处处长杨尚宝以新加坡为例分析中国海水淡化成本高的原因:新加坡海水水质较好,几乎不需要预处理;新加坡四季温差较小,设备的耐受程度要求低;新加坡是个岛国,淡化垃圾排放方便。

  不过,杨尚宝强调,根本问题在于,中国的海水淡化没有被写进目前的《水法》之中。

  海水淡化出路在于政策

  一边是沿海省市淡水资源的严重紧缺,另一边又是海水淡化项目的大规模搁浅,出路在哪里?

  杨尚宝认为,正式将海水淡化列入《水法》之中,在法律的保护下,合理地享受与三峡工程、南水北调等同等的政策优惠税收减免、资金补贴、低地租出让金,这样所有的问题都将迎刃而解。

  至于海水淡化成本过高的问题,国家海洋局天津海水淡化与综合利用研究所总工程师阮国岭的建议是:“制定出台海水利用相关企业减免税实施细则,施行自主设备的税收优惠政策,为市政供水的海水淡化工程予资金支持。”在阮国岭看来,只要国家和地方政府按1∶1的比例,补贴淡化水与自来水的差价,海水淡化的蓬勃发展之路就在眼前。

  庆幸的是,我国如今已经掌握了海水淡化的关键技术,特别是膜技术的研制,使得海水淡化成本大幅度下降。“最近几年,国内也有企业生产淡化设备所需的核心材料双相钢了,售价降到了10多万元1吨。”黄昌国正式投入海水淡化设备研究领域后,喜悦之情溢于言表。

  而谈起海水淡化,农工民主党中央主席、中国工程院院士桑国卫更是乐观,海水利用产业是一个综合项目,除了海水淡化以外,还有海水化学资源提取和海水直接利用等目的,考虑综合效益的话,海水淡化很划得来。

  今年以来,长江中下游地区遭遇了50年来最严重干旱,使得海水淡化更加引人注目,甚至成为各方讨论的焦点。

  2009年,温家宝在《让科技引领中国可持续发展》讲话中强调,要大胆探索空间、海洋和地球深部,促进海洋资源合理开发和海洋产业发展。去年4月,为编制海水淡化的“十二五”规划,国家发改委会同财政部和税务总局,专门讨论海水淡化相关的配套财税措施。(人民日报海外版)

  研究机构:东方证券 分析师:周凤武,刘金钵 撰写日期:2011-06-27

  反渗透膜作为海水淡化反渗透法的核心部件,广泛运用于海水和苦咸水淡化、污水处理、再生水回用等领域。长久以来国内反渗透膜市场一直被陶氏化学、美国海德能、日本东丽等国外品牌瓜分。近年来,南方汇通的子公司北京时代沃顿凭借产品性价比优势带领国内品牌突飞猛进。未来海水淡化大规模开发与进口替代效应将给时代沃顿带来难得的发展机遇。

  海水淡化低温多效法适用与沿海电厂、化工厂与冶金工厂等联用,下游工厂对设备的要求苛刻。双良节能(600481)自主研发的大规模低温多效蒸馏设备已经通过专家评审,踏出国产化进程中坚实的一步。未来公司跨过准入门槛之后,有望确立其市场地位。

  海水淡化蒸馏法设备中热交换部位需要使用大量耐腐蚀管材,目前以铜合金为主,未来钛管凭借其超耐腐蚀的特性,有望取代铜管的地位。海亮股份(002203)生产的耐腐蚀铜管已经大量出口应用于中东地区海水淡化工程,加工技术优势明显。钛管钛材加工生产企业久立特材(002318)与宝钛股份(600456)未来将受益于钛管取代铜管的趋势。

  工业化进程加大了对水的需求,“开源节流”是工业企业应对水资源瓶颈的有效途径。中电环保(300172)是目前国内为电力、石化等行业提供水处理解决方案的领先企业,未来工业企业对水处理的持续投入将为公司业绩提供保障。此外,中电环保有望随着中国企业国际化潮流在海外工业水处理市场获得一杯羹。

  催化剂:“十二五”规划及相关配套措施的出台风险提示:国家相关扶植政策执行力度、相关企业投入的不确定性与宏观经济的波动影响的不确定性是行业面临的主要风险。

  相关产业链可关注的上市公司:

  上游:南方汇通(未评级)、双良节能(未评级)、海亮股份(未评级)、久立特材(未评级)、宝钛股份(买入)。

  中游:中电环保(未评级)

  海水淡化行业简评:舟山群岛新区设立利好海水淡化行业

  电力、煤气及水等公用事业

  研究机构:东海证券 分析师:应晓明 撰写日期:2011-07-08

  这是继上海浦东、天津滨海和重庆两江后,党中央、国务院决定设立的又一个国家级新区。浙江舟山群岛新区包括舟山1390个岛屿,陆域面积1440平方公里、内海海域面积2.08万平方公里。功能定位为浙江海洋经济发展的先导区、海洋综合开发试验区、长江三角洲地区经济发展的重要增长极。

  开发舟山群岛的最大瓶颈是淡水问题。舟山市是中国缺水较为严重的城市之一,共有大小岛屿1390个,人均淡水拥有量为601立方米,仅为浙江省人均拥有量的25.4%。根据浙江省海水淡化目标:至2020年日产海水45-50万吨/天。我们预计随着新区的建立,未来地区经济的活跃,海水淡化目标还有较大的上调空间。

  高效反渗透膜技术在舟山海水淡化工程的应用已具商业性。迄今为止中国内地规模最大、日处理量达1万吨的海水淡化工程,就落户浙江省舟山市普陀区。以普陀区六横镇为例,每天从临近一个镇运1500吨淡水,每吨成本超过10元。而舟山反渗透海水淡化工程的成本以及能耗已经实现双降低。每吨海水淡化处理的成本在5元的基础上有望进一步下降。

  根据舟山的地理环境和当地资源禀赋情况,我们认为舟山海水淡化技术主要采用的是反渗透海水淡化技术。从历年来浙江省海水淡化项目市场份额情况来看,杭州水处理技术研究开发中心有限公司将包揽其中绝大多数的海水淡化项目(该中心已在2010年蓝星清洗资产重组中置换出上市公司。现中国蓝星(集团)股份有限公司旗下拥有星ST新材(600299),股票代码:600299和沈阳化工(000698),股票代码:000698。)。

  我们认为未来海水淡化装备国产化将是必然趋势,相关投资也会剧增。高性能海水淡化反渗透膜、高压泵组建的上市公司将从中收益。海水淡化的相关标的依此推南方汇通(000920)、中电环保(300172)、南方泵业(300145)等。

  研究机构:中信金通证券 分析师:中信金通研究所 撰写日期:2011-06-23

  近期发改委等部委正在编制加快海水淡化产业发展的意见、海水淡化“十二五”规划、海水淡化产业专项规划等扶持行业发展文件。在“十二五”期间,预计我国海水淡化将达到150至200万吨/日,而根据沿海16省市制定的海水淡化发展规划,到2020年,我国海水淡化将达到250至300万吨/日左右,预计投资规模在200亿元左右。

  我国用途最广的两类海水淡化技术分别是反渗透法和低温多效蒸馏法,结合这两类工艺流程,我们梳理了各环节的相关受益公司,如南方汇通、久立特材、南方泵业、双良节能等,建议投资者关注。

  南方汇通2011一季报点评:主业复苏,但仍处微利

  南方汇通 000920 汽车和汽车零部件行业

  研究机构:东海证券 分析师:牛纪刚 撰写日期:2011-04-26

  公司公布2011年一季报,1-3月公司实现营业收入4.60亿元,同比增长87.9%,其中净利润0.19,同比增长-42.6%。归属母公司所有者净利润0.10亿元,同比增长-65.3%。实现每股收益0.02元,去年同期为0.07元。

  2011年一季度公司营收能力明显增强,带动营业收入上涨的主要动力来自于母公司主营业务经营情况出现好转。母公司主要从事铁路货车的维修和新造等业务,1-3月母公司营业收入3.53亿元,同比增长109.86%。主要是随铁路新线逐步建成,市场对于铁路货车需求量回升,同时随着新型货车单车载重能力的提高,对于老旧货车更新换代的需求进一步加大,从而导致营收能力得到回复。

  依赖于复合反渗透膜和棕纤维产品等高毛利率主营产品占销售收入比重逐步提高和车辆维修业务毛利率略高于新造业务等原因,公司一季度综合毛利率为20.92%,同比增长0.11个百分点。公司三项期间费用率为14.72%,2010年同期为18.81%,同比下降4.09个百分点。使公司在国内铁路货车制造商中保持较高盈利能力。

  然而,公司合并报表后归属母公司所有者净利润却出现大幅下滑,原因在于,2010年同期,虽然公司各主营业务收入低于预期,但报告期内获得政府补助0.32亿元。而2011年1-3月,公司仅获得政府补助0.01亿元。同比大幅下降。由于公司现营业状况仍处于微利状态,后续仍有可能获得相关政府补助。但由于不确定性较强,在公司估值中暂不予以考虑。

  公司未来主要看点,第一、随着货运并举和重载铁路两项政策的实施,我国铁路货运线路里程将出现快速增长,从而带动公司货车维修和新造业务收入增长;第二、公司所生产的VONTORN复合反渗透膜在行业内具有较强技术优势,未来发展空间可期。

  盈利预期。预计公司2011-2013年每股收益分别为0.20元、0.26元和0.34元,对应动态PE为56.3倍、43.3倍和33.1倍。给予中性评级

  双良节能重大事项点评:空冷业务获印度大订单,拓海外大市场

  双良节能 600481 家用电器行业

  研究机构:中信证券(600030)分析师:殷孝东,黄莉莉 撰写日期:2011-06-28

  鉴于公司获得海外大订单,此笔订单估计大部分盈利确认在2012年。此外,未来继续获得该客户订单的可能性大,我们调高公司2012/2013年盈利预测至0.57元和0.65元(原为0.49元和0.58元);由于订单能否在2011年确认部分盈利尚存不确定性,我们暂时维持公司2011年的盈利预测。

  预计公司11/12/13年(完全摊薄)EPS分别为0.40/0.57/0.65元(2010年为0.29元),当前价14.63元,对应10/11/12/13年PE 51/37/25/23倍,维持目标价17元,维持“增持”评级。

  海亮股份:主业稳步前行,股权投资是亮点

  海亮股份 002203 有色金属行业

  研究机构:东海证券 分析师:张方 撰写日期:2011-05-26

  我们近期对海亮股份进行了调研,同公司管理层及相关人员进行了充分交流,并参观了公司的生产现场,据公司公开信息及我们的分析判断,简评如下:评述。

  国内规模领先的铜加工生产企业。公司主要生产制冷用无缝铜管、建筑用/热交换用铜及铜合金管、铜棒及铜合金管件。铜加工的理论产能已经达到30.8万吨,其中制冷用无缝铜管16.6万吨,建筑用/热交换用铜及铜合金管12万吨,铜合金管件2.2万吨。

  越南、铜陵项目进展顺利,是2011年产品增长的亮点,海水淡化项目底部回升。2010年公司实现产品销售量17.97万吨,同比增长20.58%。

  公司海亮(越南)铜业有限公司年产7.1万吨铜及铜合金管项目目前已经全部建成投产。安徽海亮投资建设年产4.8万吨高效节能环保精密铜管生产线项目(该项目将公司本部诸暨市店口镇工业区的一条年产3万吨铜管生产线搬迁铜陵,新增部分设备并对搬迁设备进行改造,改善生产工艺,年产高效节能环保精密铜管4.8万吨)2011年初已经建成投产,计划销量2.5万吨左右。另外,中东地区的海水淡化项目在2010年搁浅后有望重启,公司作为国内海水淡化铜管标准制定者,有望受益。

  铜加工费比较稳定。作为铜加工企业,公司主要的盈利来自于加工费。未来几年国际铜加工业的发展趋势是向着精细化加工工艺、智能化加工装备、大而强和专而精组织规模等方向发展,公司已经具备规模经济优势,同时产品品种齐全、结构不断优化,保证了铜加工费的稳定与上升。

  通过在越南投资及加大国内产品销售力度应对美国的反倾销政策。

  公司2008、2009、2010年产品外销的比例分别为53.6%、45.7%和43.8%,逐步呈下降趋势,一方面由于国外需求的下降,另一方面为国际贸易保护政策的实施。美国国际贸易委员会于2010年11月22日发布终裁决定对公司的紫铜管反倾销税率为60.85%。为应对国际市场和政策的变化,公司一是通过越南(海亮)铜业有限公司拓展美国乃至国际市场,增强企业国际竞争力;二是要积极拓展国内市场和海外其他市场,消化原出口美国紫铜管的产量以及募投项目产能。

  投资宁夏银行和恒昊矿业是公司的另一大亮点,保证了公司稳定的投资收益。一方面,公司加大对宁夏银行的投资力度,投资2.64亿元,持股比例为7.25%;另一方面,2010年5月-2011年1月,公司分三次向金平添惠收购红河恒昊矿业股份有限公司5000万股(12.89%的股权),参与恒昊矿业丰富矿产资源的开发和利用,进入到上游的矿产开采业,进一步实现公司的战略构想。恒昊矿业资源储量比较丰富,有镍、钒、锰和铜钼矿山共8座,合计拥有金属储量镍42.2万吨、铜14.8万吨、锰16.6万吨、钒42万吨、钴1.47万吨,目前拥有年处理镍金属6000吨的能力,同时2011年两座新冶炼厂的投入使用有望一举突破产能瓶颈。宁夏银行和恒昊矿业具有较强的盈利能力,2010年公司享受的权益性投资收益为4418万元,未来这一收益将随着恒昊矿业盈利的好转以及持有权益的增加而稳定增长,我们预计至少将达到5000万元。

  维持公司“增持”评级。我们预计公司2011、2012、2013年的EPS分别为0.69元、0.85元和0.99元,对应动态PE分别为20倍、16倍和14倍,维持公司“增持”评级。

  风险提示:原材料价格波动风险;项目进展不确定性风险。

  久立特材:修正上半年业绩预告点评

  久立特材 002318 电子行业

  研究机构:银河证券 分析师:王国平 撰写日期:2011-07-07

  1.事件

  久立特材(002318)业绩预告修正:上半年归属于上市公司股东的净利润5730万元-6120万元,比上年同期增长50% - 60%。业绩修正主要原因说明:1、报告期内,公司业务进展情况良好,业务规模继续保持增长,二季度销售收入、销售业绩增长幅度均超过预期,主要系高端产品比例提升,单位毛利空间大幅增加。2、公司努力调整产品结构、积极转变增长模式、加快技术改造创新及产品的工艺与技术改进工作,持续推进精益管理,使得公司产品的总体盈利能力也得到了同步提升。

  2.我们的分析与判断

  (1)业绩点评

  我们认为公司的业绩增长符合我们的判断。主要推动因素在于新型高端产品比例的提升,带来盈利能力的改善和毛利率反弹,这一趋势自2011Q1开始显现并将贯穿公司未来三年的发展,是判断公司价值的逻辑主线。公司公告的业绩预增幅度为50%-60%,对应2011年中期EPS为0.275-0.294元,扣除一季度数据,二季度实际实现归属母公司所有者净利润为3680-4070万元,相对一季度2050万元环比增长79.5%-98.5%。公司公告中披露,公司的业绩大幅增长主要归因于业务规模的扩大和高端产品比例提升所致,同时自身的精益管理也起到了一定作用,这实际上与公司的潜在发展轨迹极为吻合,公司主要产品有两大类,分别是无缝管和焊接管,细分品类包括8个部分。

  (2)未来发展展望

  未来主要发展轨迹。今后公司具体的业绩表现究竟如何,实质上取决于两种力量的对比,即旧产品利润空间下行压力和新产品比例提升带来的盈利升力,孰高孰低的问题。

  公司一季报报出了较为理想的业绩,毛利率大幅反弹(图1),其实已经反映了这种趋势: 即公司在传统的无缝管和焊接管毛利率不断下滑(图2)、难以提供强有力的业绩支撑下,将在新型高端产品比例不断提高、盈利能力水涨船高的推动中,获得较好的业绩表现。具体的业绩表现究竟如何,实质上取决于两种力量的对比,即旧产品利润空间下行压力和新产品比例提升带来的盈利升力,孰高孰低的问题。

  传统产品利润空间缩小。实际上,在目前已经实现产能的产品中,真正起到业绩主干作用的还是传统产品,包括1.85 万吨的无缝钢管、2.25 万吨的焊管,而能够带来毛利率提升和产品结构变化的主要是500 吨的钛管以及1 万吨的大口径油气输送管。随着新兴铸管(000778)、宝钢股份(600019)、太钢不锈(000825)等竞争企业加大对管材的投资力度,相信国内管材市场竞争仍将不断加剧、利润空间有可能进一步受到压缩。

  新型产品业绩分析。根据公司的新型产品产能建设进度,我们认为2011 年能够提供业绩贡献的新型高端产品主要是:大口径输油管确定性高,产能释放将比较充分:公司于2011 年3月23 日收到客户Petroleum Development Oman L.L.C(英译:阿曼石油发展有限公司)的订单,向公司采购281 公里双相钢管线管。合同总金额为5695 万美金(约合人民币3.67 亿元)。这一订单极大提高了该项业务的确定性,同时对于开拓市场具有重大意义。该项业务规划产能10000 吨,2010 年实现销售收入仅为1 亿元,远远没有释放全部产能。此次大单预计将占据全年产量的三分之二以上。

  超超临界用管市场前景广阔,业绩较不确定:所谓超超临界用管,主要指应用于超超临界火电站中的特种锅炉管,随着我国逐步关停小火电,在我国新能源短时间内无法大量替代火电的前提下,超超临界用管的市场空间将逐步扩大,但是该项业务竞争企业众多,包括宝钢股份、常宝股份(002478)、太钢不锈和新兴铸管都有涉及,同时尚未获得大单,因此确定性较低。但是总体市场前景仍然保持乐观,具体业绩贡献程度需要跟踪订单获得情况和相对技术水准。

  油井用管具备技术优势:公司在油井用管领域具备的主要竞争优势在于镍基油井管,目前该产品仅有宝钢和久立特材具备批量生产能力。其中久立规划产能3000 吨,预计2011 年底投产,目前已有少量产品供客户试用。具体的投产进度和市场开拓有待进一步跟踪。

  因此,我们认为在三、四季度,随着公司输油管大单的执行、其他新型产品的市场开拓, 在传统无缝管和焊接管利润率维持正常水平的前提下,业绩表现将较为理想、未来空间广阔。

  宝钛股份:波音787首次完成跨

  太平洋(601099)

  航行、交货期临近助于宝钛业绩持续增长

  宝钛股份 600456 有色金属行业

  研究机构:中投证券 分析师:杨国萍,张镭 撰写日期:2011-07-04

  钛行业进入新一轮景气周期。我们认为,本轮钛行业景气是整个产业连包括钛金属与钛白产业都出现了明显的提升,行业景气有望超过上一轮,并且由于需求的增长,资源主要供应方也逐步控制供给,导致钛产品价格上涨。在钛金属链条上,我们认为价格上涨是一方面,更重要的是钛材需求的增长:全球航空业稳定增长创造良好的大环境,另外国内航钛及军工钛材消费的突破则打开更大增长空间。

  公司产品具有很强的价格转移能力,上游原料价格上涨有望进一步提升钛材盈利空间。我们认为,上游主要原材料价格大幅上涨对公司短期经营情况肯定会造成一定的压力,但是,具有显著技术优势和明显市场垄断优势的宝钛股份,公司钛材价格向下游转移的能力很强、公司产品盈利空间得到提升。

  公司产能逐步提升、产品结构明显优化。公司前期募投项目中钛带项目生产线已经逐步投入生产,该项目的投产显著提升公司民用钛材的盈利能力;万吨自由锻压机预计今年年底左右投产。项目的投产将使公司在行业中更具竞争优势、更强的产品定价能力。

  公司军用钛材需求稳定增长,军统钛材的需求也是未来关注和跟踪的重点。军用钛材需求一旦拐点来临,在该领域拥有技术和历史积累等明显优势的宝钛股份也将迎来业绩爆发增长时期。另外,在军工应用方面,此前钛材应用集中在航空领域,未来可能在军用其他领域的应用也有望取得重大突破,这将对军用钛材产生增量。

  民品盈利能力有望显著提升。海水淡化用钛量出现了明显的恢复,以做海水淡化用焊管为主的、效率极高的5000吨钛带项目有望充分发挥,显著提升民品盈利能力。

  航钛出口量有望逐步恢复和增长。近日波音787“梦想”客机首次完成了跨太平洋飞行,波音方面表示希望于今年8月或9月将首架交付全日本航空公司。我们认为,随着波音787交货期的临近,公司出口航钛也有望逐步恢复和增长。

  中电环保:主营业务市场增量不足,关注工业水处理业务拓展

  中电环保 300172 电力、煤气及水等公用事业

  研究机构:国泰君安证券 分析师:王威 撰写日期:2011-05-20

  主营业务市场空间:电厂(火电与核电)凝结水市场容量7亿左右,按照公司现有40%的市场份额,在“十二五”期间平均每年收入规模2-3亿,收入贡献较稳定。

  毛利率变动:由于公司承接机组大型化,过去三年毛利率一直上升。

  公司原材料成本主要来自钢铁类产品、外购件和比较稳定的运输费用。外购件成本下降速度比较快,且受益人民币升值,抵消钢铁类原材料价格上升,毛利率有望维持在30%左右。

  增长潜力:公司具有爆发可能的点是给水处理和中水回用,市场大而分散、竞争激烈,公司技术过关并有过一些零散的项目,未来需密切追踪后续订单情况。

  南方泵业:建立全国销售网络,提升长期竞争力

  南方泵业 300145 机械行业

  研究机构:长江证券(000783)分析师:刘元瑞 撰写日期:2011-06-27

  南方泵业发布三项董事会决议公告,具体为:

  1. 建立全国营销服务网络,公司计划投入利用超募资金5680万元,完善并加强现有营销网络假设;

  2. 收购杭州南丰铸造有限公司20%股权,转让价格为380万元,收购后公司持有杭州南丰铸造100%股权;

  3. 出资湖州南丰机械制造有限公司,配套公司“年新增 20万台不锈钢离心泵技术改造项目“。

  我们对此有以下几点点评:

  1. 全国营销网络的建立,有助于公司扩大销售及产品售后服务;

  2. 增资湖州南丰铸造,确保不锈钢泵产能扩大后的铸件需要以及产品质量;

  3. 公司超募资金投向主营产业,显示管理层发展不锈钢水泵业务的决心和信心;

  4. 预计公司2011-2012年销售收入分别为8.9亿和11.7亿,EPS 分别为0.70元和0.92元,对应6月27日收盘价的PE 分别为26.9、20.4倍。维持“推荐”评级。

  【新能源汽车】

  中国新能源汽车遭遇技术安全等多重问题

  新华网长春7月14日电(记者何悦 宗巍)“新能源公交车为何不开空调?”近几天的高温天气,让很多乘坐公交车出行的长春市民抱怨不已。公交车司机陈师傅说:“不开空调时的水温就达到100摄氏度,如果再打开空调,功率一增加,车很容易"趴窝"。”

  发生在长春市新能源公交车上的这一幕,生动诠释了中国新能源汽车遭遇的“成长的烦恼”。

  从2010年开始,长春市的306路和66路公交车更换为混合动力公交车。这种噪声小、稳定性好、动力清洁的公交车,受到很多长春市民的欢迎。而且在实际城市道路工况下,这种新型混合动力客车同比节油率达到28%,经济和社会效益十分明显。

  但随着使用期增长,一些问题也暴露出来。司机陈师傅告诉记者,去年新车运行时,空调还正常,但经过一年的磨损,空调基本不能使用了,除非再花钱更换电机等设备。目前他们正在和汽车生产厂家联系,希望能够尽快得到厂家的帮助。

  据业内人士透露,今年中国有望出台今后十年的新能源汽车产业发展规划。在过去的一年多时间里,中国多座城市也先后开展了节能与新能源汽车的推广试点。然而,频频出台的利好政策并没有带来令人满意的市场效果。

  记者日前走访了长春市的几家汽车4S店,发现纯电动汽车的销售仍然为零。其中一家4S店的工作人员表示,现在店里没有现车销售,如果买的话需要向厂家订货。“在长春,纯电动汽车是"雷声大雨点小",店里基本没有现车,买车非常困难。”

  在中国其他试点城市,以电动汽车为主的新能源汽车销售也不容乐观。像上海市上牌照的电动汽车数量非常少,中国国内销量最高的新能源汽车自主品牌比亚迪(002594)F3DM的销量也仅有几百台。

  有调查显示,虽然很多消费者表示考虑购买新能源汽车,但其中绝大多数对新能源车的技术、安全系数、配套设施心存顾虑。

  事实上,除了电池等核心零部件难以突破等老大难问题外,充电站等基础设施建设过热、行业标准不完善、行业多头管理、安全隐患频发等一系列新的弊病,已经开始困扰中国新能源汽车的正常发展。

  以行业标准不完善为例,由于缺乏行业标准,导致当前电力供应企业与汽车制造企业围绕充电还是换电问题争执不下,矛盾正在加剧。前不久发生在浙江省杭州市的一款电动汽车自燃事件,为中国新能源汽车的快速扩张势头敲响了安全警钟,也让很多潜在的新能源汽车消费者,开始对这一新兴事物“避而远之”。

  参加长春汽博会的美国西弗吉尼亚大学机械与航天工程系教授内格尔·克拉克说:“从全世界范围来看,电池是新能源汽车短期内很难逾越的一个障碍。”

  事实上,如果说过去五年是中国新能源汽车的示范运行期,那么未来五年将是中国新能源汽车的攻坚期,攻坚期更需要化解“成长的烦恼”。中国工程院院士郭孔辉表示,就世界范围来看,包括电动汽车在内的新能源汽车发展仍处于摸索阶段,没有经验可循,要靠自己一步步摸索,千万不能急于求成。

  工信部组织新能源汽车发展调研点评:国家助力新能源汽车行业"弯道超车"

  电力设备行业

  研究机构:浙商证券 分析师:史海昇 撰写日期:2011-06-24

  据了解,工信部此次调查的范围相当广泛,包括62家整车企业,40家驱动电机企业、68个动力电池及关键材料企业,和32个电池管理系统的生产企业(详细企业名单见附录2)。

  据了解,“十年规划”征求意见稿中已制定的我国新能源汽车产业的总体发展目标是:经过十年努力,建立起较为完整的节能和新能源汽车产业体系,新能源汽车保有量达到500万辆,其中,中度、重度混合动力乘用车保有量计划超过100万辆,而以混合动力汽车为代表的节能汽车产销量达300万辆,力争我国节能与新能源汽车产业规模位居世界前列。根据以上目标,2020年中国新能源汽车销量规模要达全球第一,新能源汽车要以纯电动为主要技术路线,未来10年政府财政投入1000亿元用以打造新能源汽车的产业链。

  我们认为,2020年之前我国新能源汽车产销总量500万辆的这一目标,将分成两个阶段来实现。其中,第一阶段十二五期间,纯电动汽车和插电式混合动力汽车市场保有量达到50-100万辆;中、重度混合动力乘用车保有量达到100万辆以上;此外,2015-2016年要实现至少100-120万辆新能源汽车的生产能力,其中纯电动汽车和插电式混合动力汽车要占50%以上。我们若按500万辆这一规模进行测算,未来十年国内驱动电机市场容量将高达400亿元,锂电池市场容量将达3000亿元(正极材料约1200亿元)。

  新能源汽车专题之运营模式篇-"电池租赁+换电"模式敲开电动汽车产业化之门

  汽车和汽车零部件行业

  研究机构:方正证券 分析师:邓新荣 撰写日期:2011-06-24

  投资要点

  电池掣肘电动汽车的发展

  由于电池技术的限制,电动汽车存在续航里程短(

  消费者关心的问题其实只有两个:一是价格是否便宜;二是使用是否便捷。产业化的必备因素是产业链各环节有利可图。我们认为,电动汽车产业在攻克技术难关的同时,更应该围绕如何打动消费者来寻找产业化的驱动因素。

  商业模式创新,有望打开电动汽车产业化之门

  “电池租赁+换电站”是全新的商业模式,它的实质是盈利模式的重构,形成以运营商为核心,电池厂、主机厂与之配套,运营商直接面对用户的“立体”产业链,并能使各环节受益。用户花费更少,却得到更好的使用体验。运营商由于掌握了定价权,电池运转效率的提升又能加快投资回收速度。主车厂虽然每辆车的毛利减少,但在规模效应下,整体利润将大幅增加。进入运营商供货体系的电池厂商将击败对手,得到长足发展。对于政府,补贴主要针对电池,对财政没有实质性影响。换电模式本身具有使全产业链盈利的生命力,其最终结果是有望打开电动汽车产业化的大门。

  换电站将兴起建设浪潮

  相比充电模式,换电模式可以减少一半的充电桩数量,并且只需要较少的大型集中充电站和中型换电站。大量的小型换电站或配送站构成网络,提供快捷的电池更换服务。我们认为,换电站和充电桩将先于电动汽车迎来建设的高潮。

  投资标的

  我们认为,一是寻找目前已经和整车厂、电网公司、石油公司合作的电池、充电桩企业;二是由于关系到国家能源安全和资源安全,重点应该放在国企或有国资背景的企业。建议重点关注:万向钱潮(000559)、福田汽车(600166)、中信国安(000839)、成飞集成(002190)、奥特迅(002227)。

  风险提示 1)基础设施建设低于预期; 2)换电模式的不确定性。

  新能源汽车行业周报:中线逢低布局,守望政策出台

  汽车和汽车零部件行业

  研究机构:联讯证券 分析师:黄平 撰写日期:2011-06-24

  由于前期大盘系统性暴跌,锂电池相关个股也随大盘出现调整。我们认为,目前相关个股风险释放已接近尾声。经过前期下跌,重点个股估值已经明显下降,其中,佛塑科技(000973)动态市盈率已接近30倍,在新兴产业个股中已处于较低水平。另一方面,《节能与新能源汽车产业发展规划》有望成为我国第一个公布的新兴产业规划,而且政策出台时间很可能就在6-7月份。考虑到锂电池相关个股估值已大幅下降,受到近期可能出台的政策刺激,相关个股有望再度活跃。因此,尽管大盘后市可能还会有所反复,但我们认为新能源汽车锂电池相关个股中线布局时机已经来临,建议投资者逢低介入,耐心守望政策的出台。个股方面,除重点股票池中所列个股之外,投资者还可重点关注江苏国泰(002091)、宁波韵升(600366)等受益个股。

  万向钱潮:资产注入待时机

  投资要点

  公司等速驱动轴和轴承业务将助力业绩增长

  公司公开增发募投新增840万套等速驱动轴产能,产品进入现代、美国福特、上汽、一汽供货体系,市场空间广阔。公司2010至2012年三年在电机、电机控制器领域拟各投入1亿元左右,进行产品研发、试验、生产线投资用于小批量试生产。

  万向电动汽车公司有望注入上市公司

  万向电动车拥有磷酸铁锂、锂聚合物动力电池以及电机、电控、整车总成的新能源车产业链,预计2012年将建成8亿Ah的锂离子电池产能和25万辆整车的生产基地。公司与万向集团、万向电动车签署了《关于电动汽车产业的战略合作框架协议》:公司为万向电动汽车公司汽车零部件采购的优先或独家供应商;电动汽车公司对公司开发新能源汽车零部件项目给以全力支持;集团承诺在公司认为入股万向电动汽车公司的条件成熟,或是完成产业化且盈利稳定时,同意可以将其持有的电动汽车公司部分股权转让给公司。

  万向电动汽车公司的电池产业在技术和渠道上具有明显优势

  目前,国家电网浙江电力充换电站的电池绝大部分采用万向的电池,运行效果良好,万向集团在本土具有明显的地域竞争优势。万向电动车已与美国Ener1公司签署协议,将建立全自动化的电芯及电池系统生产基地,2011年底形成3亿安时电芯及4万套电动车用蓄电池组系统的产能。

  盈利预测

  基于公司通过产品结构优化和对订单较强的选择权,能在钢价上涨中能保持较高毛利;等速驱动轴募投项目陆续投产,市场占有率稳定。我们预测公司2011-2013年的EPS分别为0.48、0.61、0.72元,给予“增持”评级。

  风险提示

  募投项目不确定性;电动车公司注入时间具不确定性;钢材价格波动。
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