罗奇：停止中国储蓄“补贴”美消费

　　“节约的中国人储蓄过多，而挥霍的美国人已消费至负债程度，”摩根士丹利全球首席经济师史蒂芬·罗奇日前指出，中国的储蓄者实际上在补贴着挥霍无度的美国消费者，为此，中国需要把过多的储蓄转化为消费力，而美国消费者则必须停止其无节制的购物习惯，重新学习储蓄之道。

　　近年来，中美之间落差日渐增大。中国去年的储蓄额为１．１万多亿美元，约占国内生产总值（ＧＤＰ）的一半。与此同时，美国的储蓄额为１．６万亿美元，仅相当于其国民收入的１３％。美国的经济规模是中国的６倍，然而其储蓄还达不到中国的两倍。

　　罗奇提醒，中国相对疲弱的消费部分意味着经济增长动力在很大程度上是靠出口和固定投资。“假如中国不改变这种增长模式，出口方面的任何增长将成为引发贸易摩擦和保护势力扩张的源头。”

　　而美国储蓄短缺问题也同样突出。“美国消费者错误地把像泡沫般的房屋增值视为储蓄。面对微弱的劳动收入增长，消费者转向使用资产萃取方法，套用房屋增值借贷以维持消费。”加之，美国必须从海外输入盈余储蓄以满足本身增长对资金的需求，美国的储蓄缺口对其它国家产生了前所未有的需求压力。美国经常账在２００５年破纪录达到相当于ＧＤＰ约６．５％，并有可能在本年进一步上升至７％的水平。换言之，美国将需要平均每个营业日从外国输入资金３０亿美元。

　　但随着中国储蓄转化为消费力，后遗症又产生了。罗奇指出，这样将导致可用于融资美国储蓄缺口的剩余资金便会减少，也就是中国用于支持美国消费者的资金将会减少。这将提高美元和美国经济硬着陆的可能性，给仍然以美国为中心的全球经济造成冲击。